Xoves 23 Maio 2024

Perspectivas de análise de investimento, ou por que un chío de Elon Musk pode mover tanto o mercado

O artigo de hoxe está inspirado polo comentario de Roberto, un lector do blogue que sinalaba o gran contraste da visión da figura de Elon Musk na comunidade cripto en apenas uns meses. Utilizando este exemplo, tamén quero falar das diferentes perspectivas de análises para investimento, e como se adaptan ou non ás criptomoedas.

Escribía nun artigo anterior sobre o paso adiante de Elon Musk e Tesla, que supoñía para as criptomoedas a entrada ao grande como activo de reserva de valor. Tamén contaba o extravagante do personaxe, para ben e para mal. Escribíndoo trataba de conter a euforia, fuxir do FOMO*. O que non me imaxinaba é que Elon provocaría tal FUD** sobre Bitcoin pouco tempo despois.

Publicidade

*FOMO (Fear Of Missing Out) é medo a perderte algo, e **FUD (Fear, Uncertainty and Doubt) é medo, incerteza e dúbida. Para min, son dúas caras da mesma moeda. Vexamos.

FOMO

[…] é un medo ao arrepentimento, que pode levar a unha preocupación compulsiva de que alguén poida perder unha oportunidade de interacción social, unha experiencia nova, un investimento rendible ou outros eventos satisfactorios.

Wikipedia

Cando no telexornal, no bar, cos amigos ou na internet che din constantemente que Bitcoin é un investimento estupendo, ou que Dogecoin vai á Lúa, ou mesmo que Shiba é a nova Dogecoin, a ansiedade por subirte a ese “carro gañador” fai que tomes unha decisión pouco meditada, seguramente nun momento no que o ruxeruxe que existe vén precedido dunha subida incrible. Así, moita xente ten a tentación de comprar a prezos altos sen pensalo moito.

Doge, a moeda do meme do can, é promocionada por Elon Musk ata o punto de que pensa levala realmente á Lúa (seguindo o xogo de palabras to the moon). Hai quen cre que todo o  FOMO que xera sobre a moeda é porque ten grandísimas posicións nela.

 

E cando lle preguntan por que prefire Doge no canto doutras moedas máis eficientes, responde que porque ten cans e memes:

FUD

É unha expresión coa que se cualifica a unha determinada estratexia comercial ou política, consistente en espallar información negativa, vaga ou nesgada co obxecto de prexudicar a un competidor.

    Wikipedia

Cando existen noticias que falan mal de algo no que si estás, cando se xeran dúbidas ou aparecen noticias negativas, as emocións cambian de signo, todo se escurece e o vermello no gráfico non axuda a tranquilizarse. Algúns din que esas noticias non son importantes, que só crean FUD. Pero ninguén o sabe con certeza. O prezo segue baixando, o medo apodérase da nosa racionalidade e saímos desta incómoda posición. A cabeza descansa, pero a estatística e o sentido común advirten que vender en pánico non adoita ser unha boa opción.

Como exemplo o seguinte chío no que Musk anuncia que xa non vai vender Teslas en Bitcoins polo seu alto consumo eléctrico. Parece raro que se caia na conta agora e que propoña a Doge, que ten un gasto similar en proporción.

É Elon Musk un manipulador do mercado?

Fixéronme esta pregunta e non sei dar unha resposta curta. É evidente que unha personalidade do seu impacto (56 millóns de seguidores en Twitter) fai que calquera cousa que diga inflúa en moita xente. Esa influencia move o mercado, tanto das criptomoedas, como da bolsa, como da venda de coches ou de calquera cousa.

A legalidade sobre a chamada manipulación de mercado en bolsa, non aplica ás criptomoedas. Pero sen ter nin idea respecto diso, a miña impresión é que este tipo de operacións son sumamente difíciles de demostrar e a manipulación está descrita con moita ambigüidade na lei. Obviamente se alguén ten información privilexiada e fai unha operación utilizándoa é algo  punible. Pero nas criptomoedas case todo é open source e público. Así que falando de chíos, onde está o límite? Se alguén moi famoso di que lle encanta a Coca-Cola ou os produtos de  Apple están a manipular o mercado?

Desde o meu punto de vista, Musk ten todo o dereito de promocionar unha moeda ou outra. De feito dá a sensación de que goza facéndoo. Sen debullar os detalles da historia, Musk entrou como un convencido das criptomonedas xerando FOMO para Bitcoin, logo creou FOMO para Doge e FUD para Bitcoin, e a última información é que pretende facer un cártel de mineiros de Bitcoin. As súas idas e voltas foron un mareo de prezos no mercado e a súa “centralidade” no ecosistema non pode gustar nunha alternativa descentralizadora. Foi tal o desencanto que el mesmo saíu a dicir que apoia as criptomoedas, o cal é bastante elocuente.

Investimento con Análise Fundamental, Técnica e Condutual

O investimento é comprar un activo coa esperanza de que se revalorice ou xere rendas. Tradicionalmente o investimento estaba relegado a persoas adiñeiradas ou expertas na materia e facíase a través dos bancos. Coa chegada da internet que permite o acceso á información e aos brokers, o investimento popularízase. Se ademais lle sumamos uns baixos tipos de interese, que penalizan o aforro porque o banco “non che dá nada” por depositar alí o teu diñeiro. E por último poñemos a máquina do diñeiro para facer brrrr, o que xera inflación e penaliza aínda máis o aforro. Atopámonos nunha situación que case “obriga” a investir a pouco aforro que se teña.

Como investir? En que investir? Cal é o mellor sistema? Investir é algo que impón. Estamos a tomar decisións sobre o noso patrimonio nun mar axitado cheo de tiburóns e case non sabemos nadar. Non é casual que agora mesmo vivamos unha explosión de gurús do investimento. E honestamente, as criptomoedas non están a contribuír precisamente a reducir a tendencia. Se entramos ver un vídeo de criptomoedas en Youtube é frecuente atoparse a un amable mozo que nos vai a dar unha masterclass gratuíta de investimento. Que sorte tivemos! Bromas aparte, a formación é clave; e se antes de internet era difícil o acceso á información, agora a clave é o acceso á información relevante.

O difícil de investir é que o facemos imaxinando o futuro. E ninguén sabe o que vai pasar no futuro. Así que o “xogo” consiste en tratar de buscar argumentos para elixir a opción máis probable e por tanto acertar máis que se o decidísemos tirando unha moeda ao aire. Así que diante dunha posibilidade de investimento, tipicamente unha acción en bolsa, pero tamén unha criptomoeda, temos varias formas de analizar se é interesante ou non.

Análise Fundamental

Esta análise trata de calcular o “valor real” do activo. Fíxase en datos que poidan dar unha idea do valioso que é o activo. A idea é sinxela, se o valor calculado é menor que o prezo de mercado, é un bo investimento xa que en algún momento o prezo chegará ao “valor real”. Esta é a base do value investing.

Nas criptomoedas hai quen pode pensar que como non están apoiadas por nada, non valen nada. Con todo, temos moitos datos que nos poden dar unha idea do valioso que é un proxecto cripto. Por exemplo o número de wallets que hai activas, o volume de transaccións, as comisións pagadas na rede… Como as blockchains son case sempre anónimas pero públicas, temos moitos datos dispoñibles en portais como Glassnode ou Intotheblock, é o chamado on-chain analytics.

Análise Técnica

Análisis técnico básico. Los 10 patrones más comunes | InviertenBitcoin

Parte da premisa de que calcular o “valor real” é tremendamente difícil e fíxase na percepción do resto do mercado sobre o activo, é dicir, o prezo. Para iso busca na gráfica de velas patróns de prezo. Por exemplo, se ao chegar a un prezo prodúcese unha venda importante do activo, é porque probablemente a ese prezo o mercado pensa que está caro e sería probable que se volve chegar a ese prezo poida pasar algo parecido. A isto chámanlle resistencia e cando sucede dúas veces chámase dobre teito.

Existe demasiada análise técnica de pésima calidade en Youtube, especialmente en cripto. E hai quen toma os patróns como preditores perfectos, cando no mellor dos casos (cando se identifican ben) o que teñen é unha esperanza matemática positiva. A miña recomendación para comezar é o libro Fundamentos de análisis técnico de Carlos Doblado e Isaac de la Peña. Ademais de introducir a análise técnica, é unha moi agradable lectura filosófica.

Análise Condutual

É moi frecuente ver loitas encarnizadas entre seguidores do Técnico e do Fundamental. Uns apelan ao valor que se atopa nos datos reais, outros apelan ao mercado como soberano. Persoalmente véxoos como aproximacións complementarias. E de feito, fáltame unha terceira visión para completar o cadro: a condutual. Seguramente estea nesgado pola miña historia e non atopes en moitos sitios esta categoría, pero este é o meu blogue, non? 😉

As finanzas conductuais estudan a influencia do comportamento humano nas finanzas. Sexa a psicoloxía dun individuo ou a do grupo. O recomendabilísimo libro Thinking fast, thinking slow de Daniel Kahneman é unha amena entrada a este campo, que os estudos do propio Kahneman puxeron moi de moda, especialmente desde que conseguiu o Nobel de Economía en 2002.

Cando Elon Musk pon un chío sobre Doge, os fundamentais da moeda son os mesmos que cinco minutos antes e o gráfico do prezo tamén. E con todo, as cousas cambian, as persoas cambian de opinión, xa sexa por Musk, polos seus seguidores ou porque imaxinan como se comportará a masa. As criptomoedas son activos case desregulados, que a súa valoración depende máis de expectativas que de realidades e que moitas delas teñen pouco volume en comparación coas accións (o que magnifica os movementos de prezo). Ao meu modo de ver, son un terreo perfecto para a análise condutual.

Como se fai? Pois non está tan sistematizado como os anteriores, pero en xeral consiste en relacionar variables ou eventos que dependen da psicoloxía humana cun activo. Destaca a análise de sentimento aplicado a Twitter, ou medir as comunidades de apoio a unha cripto, ou entender que un evento pode ter un impacto na forma de pensar do grupo ou detectar FOMO e FUD. Como case sempre que falamos de psicoloxía, todo é sutil, debatible e pouco medible.

O mellor método

Xa o imaxinas. Non hai mellor método! Porque se o houbese, todo o mundo o utilizaría e todo o mundo gañaría. Non coñezo ningún xogo interesante no que todo o mundo gañe e ninguén perda. As diferentes análises son perspectivas distintas dunha realidade  inabarcable e sobre todo impredicible. Ademais, as perspectivas de investimento tamén son diferentes, os coñecementos, a dedicación, os obxectivos… Cada un percorre o camiño á súa maneira, e espero que esta categorización de análise che axude no teu. Sorte, e coidado co can de Elon.

1 comentario

  1. Falando de cans e de mercados tan indeterministas vénseme á cabeza un símil dun libro.

    Se alguén vai paseando un cadelo e queremos predicir onde estará o can ao final do paseo, pode que moita xente intente estimar os movementos do animal e así dar co punto exacto, aínda que este se mova en tódalas direccións e sentidos posíbeis. Outros, limitaranse a analizar a onde se dirixe o dono.

DEIXAR UNHA RESPOSTA

Please enter your comment!
Please enter your name here

Este sitio emprega Akismet para reducir o spam. Aprende como se procesan os datos dos teus comentarios.

Relacionadas

Así se ve a constelación de satélites de Elon Musk

Máis de 4000 obxectos orbitan arredor da Terra para vender unha tarifa de datos que proporciona acceso universal á rede

Os perfís verificados galegos, contra a nova insignia azul: “Twitter será menos fiable”

Perfís influíntes como os xornalistas Gonzo, Lucía Taboada ou Manuel Gago critican a proposta de Musk de cobrar pola verificación: "O identificador beneficia á imaxe de Twitter"

A lucense que lanzará ao espazo cinzas de falecidos: “Por que non dar unha despedida espacial?”

A avogada Andrea Santos pon en marcha o servizo en colaboración con Space X, a empresa de Elon Musk, cun custo de 24.000 euros por persoa

Esta web permite rastrexar os satélites de Elon Musk para que os vexas dende a túa casa

Unha páxina indica que data e que horario son os apropiados para observar os aparellos, que pertencen á rede Starlink